KB투자 "대한항공, 한진해운 지원 가능성 부담…목표가↓"(2016-02-03)

박재훈투영인

최초 작성: 2025. 2. 13.

매도

이 글은 매도 의견이 포함된 분석글입니다. 제시된 위험 요소들을 충분히 검토하시기 바랍니다.

003490

대한항공

Fact

KB투자증권, 대한항공 목표주가를 3만2천원에서 2만9천원으로 하향 조정, 투자의견 '보유' 유지 작년 4분기 매출액 2조9천억원(-1.2%), 영업이익 1천498억원(-2.1%) 연료 단가 하락으로 비용 절감 효과 관측, 단거리 여객 중심 업황 회복 신호 계열사 한진해운 지원 부담 우려, 한진해운 4분기 순손실 1천854억원

Opinion

대한항공은 메르스 충격에서 벗어나 단거리 여객 중심의 회복세가 긍정적으로 보이나, 계열사 한진해운의 심각한 재무 부실 문제와 지원 부담이 여전히 큰 걸림돌입니다. 연료 단가 하락으로 일부 비용 절감 효과가 있었으나, 한진해운의 막대한 순손실이 전체 그룹의 재무 건전성에 부정적 영향을 미칠 가능성이 크기 때문에 목표주가 하향 조정은 당연한 조치로 보입니다. 이러한 구조적 약점을 감안하면 '보유' 의견 유지에도 불구하고 단기 실적 개선 기대는 신중해야 할 필요가 있습니다.

Core Sell Point

단거리 여객 회복 신호에도 불구하고, 계열사 한진해운의 부실이 대한항공의 재무 안정성에 큰 부담으로 작용하며, 이는 투자자들에게 심각한 경고 신호로 받아들여질 만합니다.

KB투자증권은 3일 대한항공[003490]이 중동호흡기증후군(메르스) 충격권에서 벗어났지만 계열사인 한진해운 지원 가능성이 부담 요인이라고 지적하면서 투자의견을 '보유'로 유지한 채 목표주가를 3만2천원에서 2만9천원으로 낮췄다.

강성진 연구원은 "작년 4분기 매출액과 영업이익은 2조9천억원, 1천498억원으로 전년 동기보다 1.2%, 2.1% 감소해 시장 전망치를 0.9% 상회했다"며 "실적 개선 요인은 연료 단가 하락으로 인한 비용 감소"라고 밝혔다.

강 연구원은 "4분기 호실적에도 중립 의견을 유지하고 목표 주가는 9% 하향한다"며 "메르스 여파에서 벗어나면서 단거리 여객 중심으로 업황이 회복되는 것은 긍정적이지만 계열사 지원 부담이 주가에 반영될 수 있는 시기"라고 지적했다.

그는 "같은 날 발표된 한진해운의 작년 4분기 순손실은 1천854억원에 달했다"며 "우선 대한항공의 한진해운 지원 여부 및 방법을 확인할 필요가 있다"고 덧붙였다.

가장 먼저 댓글을 달아보세요

홈 게시글 서비스 요금제 소개

메뉴