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Apple Inc. 투자자들은 다가오는 분기 실적이 예상보다 좋을 것이라는 전망에 안주해서는 안 된다고 UBS 애널리스트들이 경고했다. 이는 올해 남은 기간과 2026년까지의 수요 환경이 저조할 것으로 예상되기 때문이다.

애널리스트들은 2025년 하반기와 회계연도 2026년에 대한 월스트리트의 추정치가 현재 지나치게 낙관적이라고 경고했다. 이는 Apple의 9월 iPhone 리프레시가 형태(form factor)에 약간의 변화만 가져올 가능성이 높기 때문이다. 한편, Apple Intelligence가 큰 영향을 미칠 것이라는 증거는 거의 없다.

그것은 "회계연도 2026 iPhone 수요가 회계연도 2025와 비슷한 수준이 될 리스크를 증가시킨다"고 David Vogt가 이끄는 UBS 애널리스트들이 고객들에게 보낸 메모에서 말했다.

수요일, Vogt는 또한 Trump 행정부의 대중국 관세 리스크에 대응하기 위해 회사가 해당 분기에 약 100만 대의 iPhone 출하를 "앞당겼을" 가능성을 언급하며 Apple의 1월부터 3월까지의 분기 추정치를 상향 조정했다.

Vogt와 그의 팀은 이제 3월 분기 iPhone 판매량을 51.5백만 대, 해당 부문의 매출을 471억 달러로 예상한다. 이는 이전 전망보다 거의 4% 높은 수치다. UBS는 또한 해당 분기에 Mac 수요가 약간 개선되었을 것으로 예상한다.

결과적으로, UBS는 3월 분기 추정치를 상향 조정하여 이제 매출을 935억 달러에서 955억 달러로, 주당 순이익을 1.56달러에서 1.62달러로 예상한다. 이는 현재 FactSet 컨센서스인 940억 달러와 1.61달러보다 각각 높은 수치다.

그러나 Vogt는 또한 Apple의 9월 분기 주당 순이익 추정치를 1.73달러에서 1.66달러로 약간 하향 조정했으며, 6월 분기 추정치는 1.40달러에서 1.43달러로 약간 상향 조정했다.

그는 회계연도 2026에 대한 컨센서스 기대치가 하락할 필요가 있을 것이라고 예측했다. UBS의 회계연도 2026 EPS 추정치 7.40달러는 컨센서스 애널리스트 추정치 7.99달러보다 거의 60센트 낮다.

UBS 애널리스트들은 컨센서스 추정치가 4월 2일 처음 도입된 미국 관세와 관련된 리스크와 그 잠재적인 더 넓은 경제적 영향을 반영하지 않고 있다고 생각한다.

"중국에서의 지정학적 리스크가 미국과 유럽의 거시경제 둔화를 고려하기 전에 회계연도 2025 하반기에 수요를 감소시킬 수 있다는 점을 고려할 때, 우리는 컨센서스 iPhone 판매량 추정치에 추가적인 하방 리스크가 존재한다고 생각한다"고 Vogt는 썼다.

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